Как определить, что P/E компании слишком высокий или низкий?

Коэффициент P/E простыми словами

Коэффициент P/E (price to earnings) позволяет оценить перспективность покупки акций различных компаний для получения прибыли в будущем. Этот коэффициент показывает, сколько денег инвесторы готовы платить сегодня на каждый долларОпределение Доллар США - это форма валюты, аналогичная рублю, песо, евро, юань, йена или рупии, и является основной формой валюты... подробнее (рубль, евро) получаемой прибыли завтра.

Если бы акцииАкции - это ценные бумаги, которые обеспечивают ее владельцу долю в капитале компании. Приобретая акции, вы приобретаете часть компании. Акции являются одним из основных инструментов инвестирования на фондовом рынке и предоставляют возможность получения дополнительного дохода. Основные типы акций Обыкновенные Обыкновенные акции предоставляют право голоса на собрании акционеров и возможность участия в распределении прибыли, но не дают преимуществ при выплате дивидендов. Дивиденды от обыкновенных акций не гарантированы и выплачиваются только после того, как будут покрыты выплаты по привилегированным акциям. Также совет директоров может принимать решение о выплатах и их размерах. Привилегированные Привилегированные акции обычно не дают возможности участвовать в голосовании, однако их владельцы получают преимущественное право при распределении дивидендов. Обыкновенные ценные бумаги отличаются от привилегированных тем, что по привилегированным выплачивается условно-фиксированный дивиденд (например, в уставе компании может быть записано, что на выплату дивиденда по привилегированным акциям идет 10% прибыли компании, или что дивиденд по привилегированным акциям составляет 10% от номинальной стоимости акции). Еще в законе есть положение, что дивиденды по привилегированным акциям не могут быть меньше дивидендов по обыкновенным (бывают редкие исключения). При этом, привилегированные акции не голосуют при выборе директора и совета директоров, распределения прибыли и прочим вопросам. Пример: Из таблицы по акциям Сбербанка видно,что размер дивидендов одинаковый, но так как привилегированные акции стоят дешевле, то доходность вложений на одну акцию выше! Что касается привилегированных акций, то в основном их можно разделить на два типа: кумулятивные и конвертируемые. Первые предполагают сохранение дивидендов, даже если они не могут быть выплачены в срок. То есть обязательства эмитента перед акционерами сохраняются до стабилизации финансового положения компании. Второй вид предполагает возможность конвертировать их в обыкновенные или кумулятивные акции. Помимо этого существуют:
• Некумулятивные – невыплаченные дивиденды не накапливаются.
• Неконвертированные – не позволяющие менять акции на бумаги другого статуса.
• С долей участия – предполагают выплату фиксированных дивидендов без возможности получить прибыль сверх.
Как правило, дивидендная политика четко прописана в уставе компании и опубликована в открытых источниках. Получение дохода при ликвидации у обыкновенных акций НЕ гарантирован. У привилегированных - выплачиваются по остаточному принципу. Определена Уставом. Выплачивается в приоритетном порядке! Обособленные Обособленные акции - выделение\разделение бумаг в определенную категорию по разным признакам. Например, невозможно торговать иностранными акциями и их выделяют в отдельную группу с ограничениями в торговле. Как работают акции? Покупку акций можно совершить непосредственно на фондовой бирже или в Паевых Инвестиционных фондах (ПИФ). Для покупки необходимо использовать брокера с низкой комиссией, например АО Финам . Главная цель покупки любой акции – получение прибыли. Прибыль можно получить в виде дивидендов или сыграв на разнице курсов при покупке-продаже. Дивиденды выплачиваются по итогу отчетного периода, чаще это год, но в некоторых случаях может быть полгода, девять месяцев или квартал. Размер выплат принимается на совете директоров, а затем отдается на рассмотрение акционерами, которые могут предложить его увеличить или уменьшить. Доход можно получить от продажи акций при условии, что они выросли в цене. Для торговли целесообразнее выбирать обыкновенные акции, так как они более ликвидны, но дивидендная доходность обычно ниже. Чем отличаются акции от облигаций? Облигация выпускается эмитентом для привлечения дополнительных финансовых средств. Купить облигации могут частные и физические лица. Главное отличие таких ценных бумаг заключается в фиксированном сроке действия. Если акции представляют собой бессрочные ценные бумаги, то облигации компания выпускает на период, прописанный в эмиссионном документе. В течение этого периода инвестор получает доход в виде процентов, а потом возвращает первоначальную стоимость, которую потратил на покупку бумаг. То есть такой вид операций можно назвать кредитованием. При этом кредиторы не имеют права голоса на собраниях и не могут принимать участия в принятии решений внутри компании. Дивиденды по облигациям значительно ниже, чем по акциям, но они выплачиваются во всех случаях. Стабильность обусловлена тем, что облигации обеспечены имуществом и активами компании, или же другими средствами, гарантирующими регулярные выплаты процентного дохода. Цена на облигацию непосредственно связана с ее номинальной стоимостью, которая будет выплачена при погашении, а также номинальной доходностью и срочностью. Влияет и общая процентная ставка в экономике, при увеличении которой цена на облигацию снижается, и растет при повышении. При ликвидации компания-эмитент сначала рассчитывается с держателями облигаций, а потом уже делит оставшиеся средства с акционерами. Многие задаются вопросом, зачем покупать облигации, если доходность от них очень низкая, но для крупных инвесторов, которым нужен стабильный доход с гарантированным возвратом вложенных средств, а также для тех, кто не достаточно хорошо разбирается в нюансах работы фондовой биржи, надежнее приобретать облигации. Толковый словарь Ожегова Акция - ценная бумага, свидетельствующая о взносе определённого пая в предприятие, дающая её владельцу право участия в прибылях. Пакет акций. Акции поднялись, упали (цена на них возросла, снизилась). подробнее, торгующиеся по цене 30 рублей за акцию, приносили прибыль в 2 рубля, соотношение P / E было бы 15-кратным. Инвесторы платят 15 рублей за каждый рубль прибыли компании.

Если по простому, то коэффициент P/E показывает за сколько лет окупятся ваши вложения в акции компаний.

Как рассчитывается значение P/E?

Рассчитывается значение P/E как отношение текущей рыночной стоимости компании к ее чистой прибыли.
P/E = Цена (Price) / Чистая прибыль (Earnings Ratio)

Обратное значение коэффициента P/E показывает доходность в процентах — 1 / (P/E) или E/P

P/E компании высокий или низкий?

Для определения того, что P/E компании слишком высокий или низкий, можно использовать следующие подходы:Сравнение P/E компании с аналогичными показателями других компаний в отрасли.

Если P/E компании значительно выше или ниже, чем у других компаний в отрасли, это может указывать на переоценку или недооценку компании.

• Сравнение P/E компании с ее историческими значениями. Если P/E компании значительно выше или ниже, чем ее среднее значение за последние несколько лет.
• Сравнение P/E компании с рыночным средним значением. Если P/E компании значительно выше или ниже, чем среднее значение P/E по рынку.
• Сравнение P/E компании с ее потенциалом роста. Если P/E компании значительно выше, чем ее потенциал роста, это может указывать на переоценку компании. Если P/E компании значительно ниже, чем ее потенциал роста.

В целом, для определения того, что P/E компании слишком высокий или низкий, можно использовать различные подходы, такие как сравнение P/E компании с аналогичными показателями других компаний в отрасли, сравнение P/E компании с ее историческими значениями, сравнение P/E компании с рыночным средним значением и сравнение P/E компании с ее потенциалом роста.

Какой P/E компании считается нормальным?

Коэффициент P/E (price to earnings) показывает соотношение между ценой акции и прибылью компании. Нормальный показатель P/E зависит от отрасли и страны, в которой работает компания. Для каждого мультипликатора есть средние значения по стране.

Например, для России нормальный показатель P/E может быть разным в зависимости от отрасли.

Низкий P/E может означать, что акции недооценены рынком, либо компания испытывает трудности, а высокий P/E может указывать на то, что акция переоценена. Принято считать, что самые адекватные показатели P/E дает анализ нескольких одно-отраслевых компаний, что позволяет определить их уровень недооценки или переоценки.

Эталонного показателя коэффициента P/E не существует, и мультипликаторМультипликатор — это коэффициент (соотношение) финансовых показателей компании и (или) ее стоимости. Мультипликаторы позволяют сравнивать инвестиционную привлекательность различных по размеру,... подробнее надо сравнивать со средним значением по индустрии или с P/E основных конкурентов.

Например: стоимость компании 2 000 000 рублей. По-другому ее еще называют капитализация. Чтобы ее рассчитать, нужно цену акции умножить на их общее количество. А чистую прибыль за год возьмем — 490 000 рублей.

Формула: стоимость / чистая прибыль
P/E = 2 000 000 / 490 000 = 4,08

Компании необходимо чуть больше 4 лет, чтобы окупить свою стоимость!

В зависимости от отрасли, в которой работает компания, это значение может меняться. В IT-секторе P/E в принципе на порядок выше, чем в электроэнергетике, и это нормально. Но чем ниже мультипликатор P/E, тем лучше.

Особенности использования  P/E

Коэффициент P/E (price to earnings) позволяет практически на лету сравнивать компании, имеющие разные обороты, доходность и стоимость. Однако, следует понимать, что значение P/E не дает полной картины и имеет ряд недостатков и особенностей, которые нужно учитывать при проведении сравнительного анализа.

1. Значение P/E формируется на основе прошлых или текущих значений, поэтому текущая окупаемость вложений в будущем может измениться как в большую, так и в меньшую сторону.
2. Невозможно спрогнозировать будущую прибыль, поэтому покупка компании с более высоким отношением «цена-прибыль на акцию» дает вам определенный запас прочности. Если прибыль будет уменьшаться, а мультипликатор расти, правильно выбранная компания даже исходя из этого способна приносить более высокий доход на вложенный капитал, по сравнению с другими, у которых высокое значение P/E.
3. При получении убытка значение P/E становится отрицательным, и его применение и сравнение с другими теряет всякий смысл.
4. Использование P/E имеет смысл только для сравнения компаний из одной отрасли или страны. Именно среди них нужно проводить анализ, выявляя переоцененные и недооцененные акции сектора. Это связано с тем, что у каждой отрасли свои средние значения доходности, перспективы развития и экономическая ситуация в данный момент. Компания с высоким P/E может быть лидером в своей отрасли, в то же время другая компания с более низким значением, по сравнению с первой, может быть аутсайдером своей ниши.
5. Мультипликатор цена-чистая прибыль у разных источников может рассчитываться по-разному: по итогам года, квартала или даже в реальном времени. Следует помнить об этом при проведении анализа. И конечно, использовать данные из одного источника, чтобы не было расхождений. Правильно анализировать значение, полученное за год.
6. Хотя само значение показывает доходность компании, это так называемая «бумажная прибыль», фигурирующая в отчетах о доходах. Компания может использовать полученную прибыль для расширения производства, что должно положительно сказываться на росте ее стоимости и/или выплаты дивидендовДивиденды - это часть прибыли акционерного общества или иного хозяйствующего субъекта, распределяемая между акционерами, участниками в соответствии с количеством и... подробнее своим акционерам. Наблюдается связь изменения цен на акции в будущем и получаемой прибылью компании.
7. Значение P/E отдельных компаний может достигать экстремальных значений, намного отличающихся от предыдущих периодов. Это может быть связано со многими факторами: получением очень хорошей прибыли за прошлый год, отсутствием интереса у инвесторов или наоборот, политической и экономической обстановкой в стране и мире. И желательно не особо надеяться в будущем на сохранение таких значений.

Где смотреть P\E?

Вариантов много. Выбирайте понравившийся в зависимости от того, где вы торгуете и какие критерии отбора вам нужны.

• На сайте РБК. По каждой компании есть свои фундаментальные показатели. Большим неудобством является невозможность сравнительного анализа.
• Google Finance Stock Screener. Можно анализировать как зарубежные, так и российские компании.
• Finviz.com — однозначно лучший англоязычный сайт с прекрасной возможностью анализа и поиска по множеству параметров.
• Investing  — неплохой сайт. Позволяет анализировать и российские акции (ru.investing.com/stock-screener).