Давайте углубимся в психологию рынка и эффект стаи. Это один из самых мощных и в то же время трудно предсказуемых факторов, влияющих на финансовые рынки, и не всегда можно объяснить их поведение с точки зрения рационального анализа. Рассмотрим, как психологические аспекты влияют на инвестиционные решения и поведение масс.
Содержание
Психология инвесторов
Психология инвесторов играет ключевую роль в формировании цен на активы, особенно на финансовых рынках, где решения принимаются не только на основе объективных данных, но и в значительной мере под воздействием эмоций. Это явление особенно заметно в условиях неопределенности и рынка, склонного к перепродажам и перекупкам.
Что такое «эффект стаи»?
«Эффект стаи» — это явление, при котором люди начинают действовать не по собственной логике, а под влиянием группы. В контексте финансовых рынков это проявляется в том, что инвесторы начинают принимать решения, опираясь на поведение других участников рынка, а не на независимый анализ и собственное мнение. Это приводит к массовым перепродажам или покупке активов, даже если такие действия не имеют объективной экономической или финансовой основы.
Этот эффект особенно заметен в ситуациях, когда рынок становится сильно перегретым или наоборот, когда паника охватывает всех инвесторов.
Примеры проявления эффекта стаи:
- Пузырь доткомов (1995-2000): В конце 1990-х годов на фондовом рынке США разгорелся пузырь, связанный с акциями интернет-компаний. Многие из этих компаний не имели стабильных доходов, а иногда — даже рабочих продуктов, но их акцииАкции - это ценные бумаги, которые обеспечивают ее владельцу долю в капитале компании. Приобретая акции, вы приобретаете часть компании. Акции являются одним из основных инструментов инвестирования на фондовом рынке и предоставляют возможность получения дополнительного дохода. Основные типы акций Обыкновенные Обыкновенные акции предоставляют право голоса на собрании акционеров и возможность участия в распределении прибыли, но не дают преимуществ при выплате дивидендов. Дивиденды от обыкновенных акций не гарантированы и выплачиваются только после того, как будут покрыты выплаты по привилегированным акциям. Также совет директоров может принимать решение о выплатах и их размерах. Привилегированные Привилегированные акции обычно не дают возможности участвовать в голосовании, однако их владельцы получают преимущественное право при распределении дивидендов. Обыкновенные ценные бумаги отличаются от привилегированных тем, что по привилегированным выплачивается условно-фиксированный дивиденд (например, в уставе компании может быть записано, что на выплату дивиденда по привилегированным акциям идет 10% прибыли компании, или что дивиденд по привилегированным акциям составляет 10% от номинальной стоимости акции). Еще в законе есть положение, что дивиденды по привилегированным акциям не могут быть меньше дивидендов по обыкновенным (бывают редкие исключения). При этом, привилегированные акции не голосуют при выборе директора и совета директоров, распределения прибыли и прочим вопросам. Пример: Из таблицы по акциям Сбербанка видно,что размер дивидендов одинаковый, но так как привилегированные акции стоят дешевле, то доходность вложений на одну акцию выше! Что касается привилегированных акций, то в основном их можно разделить на два типа: кумулятивные и конвертируемые. Первые предполагают сохранение дивидендов, даже если они не могут быть выплачены в срок. То есть обязательства эмитента перед акционерами сохраняются до стабилизации финансового положения компании. Второй вид предполагает возможность конвертировать их в обыкновенные или кумулятивные акции. Помимо этого существуют:
• Некумулятивные – невыплаченные дивиденды не накапливаются.
• Неконвертированные – не позволяющие менять акции на бумаги другого статуса.
• С долей участия – предполагают выплату фиксированных дивидендов без возможности получить прибыль сверх.
Как правило, дивидендная политика четко прописана в уставе компании и опубликована в открытых источниках. Получение дохода при ликвидации у обыкновенных акций НЕ гарантирован. У привилегированных - выплачиваются по остаточному принципу. Определена Уставом. Выплачивается в приоритетном порядке! Обособленные Обособленные акции - выделение\разделение бумаг в определенную категорию по разным признакам. Например, невозможно торговать иностранными акциями и их выделяют в отдельную группу с ограничениями в торговле. Как работают акции? Покупку акций можно совершить непосредственно на фондовой бирже или в Паевых Инвестиционных фондах (ПИФ). Для покупки необходимо использовать брокера с низкой комиссией, например АО Финам . Главная цель покупки любой акции – получение прибыли. Прибыль можно получить в виде дивидендов или сыграв на разнице курсов при покупке-продаже. Дивиденды выплачиваются по итогу отчетного периода, чаще это год, но в некоторых случаях может быть полгода, девять месяцев или квартал. Размер выплат принимается на совете директоров, а затем отдается на рассмотрение акционерами, которые могут предложить его увеличить или уменьшить. Доход можно получить от продажи акций при условии, что они выросли в цене. Для торговли целесообразнее выбирать обыкновенные акции, так как они более ликвидны, но дивидендная доходность обычно ниже. Чем отличаются акции от облигаций? Облигация выпускается эмитентом для привлечения дополнительных финансовых средств. Купить облигации могут частные и физические лица. Главное отличие таких ценных бумаг заключается в фиксированном сроке действия. Если акции представляют собой бессрочные ценные бумаги, то облигации компания выпускает на период, прописанный в эмиссионном документе. В течение этого периода инвестор получает доход в виде процентов, а потом возвращает первоначальную стоимость, которую потратил на покупку бумаг. То есть такой вид операций можно назвать кредитованием. При этом кредиторы не имеют права голоса на собраниях и не могут принимать участия в принятии решений внутри компании. Дивиденды по облигациям значительно ниже, чем по акциям, но они выплачиваются во всех случаях. Стабильность обусловлена тем, что облигации обеспечены имуществом и активами компании, или же другими средствами, гарантирующими регулярные выплаты процентного дохода. Цена на облигацию непосредственно связана с ее номинальной стоимостью, которая будет выплачена при погашении, а также номинальной доходностью и срочностью. Влияет и общая процентная ставка в экономике, при увеличении которой цена на облигацию снижается, и растет при повышении. При ликвидации компания-эмитент сначала рассчитывается с держателями облигаций, а потом уже делит оставшиеся средства с акционерами. Многие задаются вопросом, зачем покупать облигации, если доходность от них очень низкая, но для крупных инвесторов, которым нужен стабильный доход с гарантированным возвратом вложенных средств, а также для тех, кто не достаточно хорошо разбирается в нюансах работы фондовой биржи, надежнее приобретать облигации. Толковый словарь Ожегова Акция - ценная бумага, свидетельствующая о взносе определённого пая в предприятие, дающая её владельцу право участия в прибылях. Пакет акций. Акции поднялись, упали (цена на них возросла, снизилась). подробнее росли на фоне общего энтузиазма и ажиотажа вокруг новой интернет-эры. Инвесторы не обращали внимания на фундаментальные показатели, а покупали акции, потому что «все покупают». Цена акций многих интернет-компаний достигала неадекватных уровней. Когда пузырь лопнул в 2000 году, рынки рухнули, и огромное количество инвесторов понесло потери.Урок: Даже если компания не имеет достаточных доходов или не приносит прибыли, на фоне общей массовой эйфории она может подниматься в цене исключительно за счет психологии толпы. Когда же ситуация меняется, все начинают продавать, что приводит к обрушению цены. - Пузырь криптовалют (2017): В 2017 году Bitcoin и другие криптовалюты стали популярными среди инвесторов, что вызвало настоящую криптовалютную лихорадку. Несмотря на высокие риски, многие инвесторы покупали криптовалюты только потому, что видели, как их стоимость растет, и «все вокруг» говорили, что это будущее. В конце 2017 года курс Bitcoin достиг рекорда в $20,000, после чего последовал обвал, и криптовалюты потеряли более 80% своей стоимости в течение следующих нескольких лет.Урок: Под влиянием ажиотажа и убеждений, что криптовалюты — это неизбежное будущее финансов, инвесторы игнорировали риски и основную суть технологий, создавая пузырь, который в конечном итоге лопнул.
- Черный понедельник (1987): 19 октября 1987 года на фондовых рынках произошло одно из самых известных падений — Черный понедельник. За один день индекс Dow Jones потерял 22%. Это произошло, в том числе, из-за того, что на фондовых рынках начали массово продавать акции, чтобы избежать потерь, и страх перед дальнейшими убытками стал заразительным. Система алгоритмических торгов и автоматических программ на тот момент также усилила эффект: как только одна группа инвесторов начала продавать, другие последовали за ними, что еще сильнее усугубило падение.Урок: Коллективная тревога и массовая паника на рынках могут привести к необоснованным падениям, даже если в экономике в целом нет фундаментальных причин для таких изменений.
Как это работает?
Рынки могут быть иррациональными не только из-за внешних экономических факторов, но и из-за психологических эффектов, таких как:
- Конформизм (поклонение группе): Люди склонны принимать решения, исходя из поведения большинства. Это создает цепную реакцию: если все покупают акции определенной компании, инвесторы склонны считать, что это правильное решение, даже если объективно компания не стоит того.
- Паника: В условиях неопределенности или кризиса у людей возникает страх потерять деньги, и они начинают действовать импульсивно. Это приводит к массовым распродажам, даже если рыночная ситуация не требует столь резких действий.
- Жадность и эйфория: Когда рынок растет, люди начинают ощущать жадность и уверенность в том, что тренд продолжится. Это заставляет их инвестировать, даже если они не проводят глубокий анализ активов. Примером может служить рост акций крупных компаний, таких как Tesla, когда многие покупали акции, ориентируясь на популярность компании, а не на реальное состояние ее дел.
Как защититься от эффекта стаи?
Чтобы не попасть под влияние психологических эффектов, важно:
- Долгосрочная стратегия: Придерживайтесь стратегии, основанной на долгосрочных перспективах и анализе. Избегайте спекулятивных действий, которые могут быть вызваны временными эмоциями на рынке.
- Самостоятельный анализ: Всегда опирайтесь на свои знания и исследования, а не на мнение большинства. Если большинство думает, что акция вырастет, это не всегда означает, что это действительно так.
- Контроль эмоций: Важно помнить, что эмоции могут разрушить даже самые разумные инвестиционные стратегии. Эмоциональная дисциплина поможет избежать паники в кризисные моменты и жадности в периоды рыночного роста.
- Риск-менеджмент: Установите пределы убытков и прибыли для своих активов, чтобы не быть затянутыми в лавину рынка. Хеджирование и диверсификацияДиверсификация - это стратегия управления рисками, которая объединяет широкий спектр инвестиций в рамках портфеля. Диверсифицированный портфель содержит сочетание различных типов активов... подробнее также помогут снизить риски.
Психология рынка и эффект стаи — это важные аспекты, которые невозможно игнорировать при построении инвестиционных стратегий. Даже самые опытные трейдеры и инвесторы могут попасть в ловушку массового поведения. Понимание того, как работают эмоции и психология толпы, помогает лучше прогнозировать возможные риски и избежать потерь в моменты массовых рыночных паник или пузырей.
Если вы хотите узнать, как поведение толпы может быть использовано для предсказания изменения трендов или минимизации рисков, мы можем углубиться в это.
